科林环保:国内最大的袋式除尘器专业制造商

2020-09-19 21:12:47 163

公司自1979年便开始致力于袋式除尘器的研制生产,截止目前已拥有30年历史,是国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一。公司通过数十年的积累,技术实力行业领先。研发的高效清灰技术,能在相同耗气量下实现最大的清灰能力;低阻均流气流分布技术可以有效节能并延长履袋使用寿命;超长履带除尘技术将贴补国内市场空白;袋式除尘器参数化设计将是袋式除尘器设计的一项重大技术突破;另外,电袋复合除尘技术将结合电除尘器和袋除尘器的双重优点,大幅提高设备处理能力和效率。

目前,我国的除尘器行业集中度较低,行业中企业数目众多,但规模普遍较小。2008年,主机市场行业容量约为61.85亿,公司的市场占有率为4.88%,处于行业领先地位。随着募投项目达产后,公司的产能瓶颈逐渐缓解,市场份额将得以提升,进一步巩固龙头地位。公司凭借领先的技术,较高的产品附加值,毛利率行业领先,达到28%的较高水平。

目前,行业内大部规模较小的企业采取“分包制造”模式布袋除尘器的安装,在取得订单后,再分包给其他中小型袋式除尘器制造商。在该种模式下制造商不受产能制约,便于承接订单,但产品缺乏核心竞争优势,且不利于质量控制,品质难以保障,容易产生质量纠纷布袋除尘器的安装,业绩口碑较差。

而本公司专注于喷吹管、花板孔、袋笼、滤袋等影响主机性能的关键部件的研制生产。公司在承接订单后,根据用户需求进行核心部件的设计和生产,部分非核心配套件则通过向专业生产商采购方式取得;并将各种核心部件和配套件组装成产品,进行安装和调试。

公司凭借多年的技术沉淀和较强的产品链控制能力,产品技术和质量接近国外同类产品水平,在出口方面优势非常明显,出口市场份额目前居于行业首位。2007-2009年公司出口业务收入占营业收入的比例分别为28.60%、36.41%和28.96%。目前公司的粮食行业除尘技术和产品、余热回收节能减排除尘技术及产品已分别在日本和白俄罗斯得到推广。公司将充分发挥近20年国际合作经验及业绩,利用公司节能减排的技术、质量以及成本优势,向“金砖四国”及其他国家推广工业炉窑及建材锅炉余热回收利用等节能技术。

我们预计公司2010-2012年分别实现营业总收入3.58亿元、4.08亿元、5.25亿元,年复合增长率为18.78%;摊薄后的每股收益分别为0.59元、0.68元和0.84元。当前可比上市公司对应2010年动态PE为45倍左右,我们认为给予公司2010年30-35倍动态PE比较合适,对应的合理价值区间为17.60-20.53元。

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